2025年中級會計(jì)財(cái)務(wù)管理知識點(diǎn)歸納：第五章 籌資管理（下）（銷售百分比法）
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2025年中級會計(jì)備考已經(jīng)開始�！敦�(cái)務(wù)管理》是中級會計(jì)考試三科中計(jì)算量最大的一門，需要考生強(qiáng)化對公式的應(yīng)用，提高計(jì)算能力考。本文對2025年中級會計(jì)《財(cái)務(wù)管理》第四章籌資管理（下）知識點(diǎn)進(jìn)行歸納，供考生參考。
第五章 籌資管理（下）
考點(diǎn)53 因素分析法（預(yù)測總需要量）★
| 公式 | 資金需要量＝（基期資金平均占用額－不合理資金占用額）×（1＋預(yù)測期銷售增長率）/（1＋預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率） |
| 特點(diǎn) | 計(jì)算簡便，但預(yù)測結(jié)果不太精確 |
| 適用范圍 | 品種繁多、規(guī)格復(fù)雜、資金用量較小的項(xiàng)目 |
| 假設(shè) | 銷售增長與資金需用量同向變動(dòng) |
| 資金周轉(zhuǎn)速度與資金需用量反向變動(dòng) |
考點(diǎn)54 銷售百分比法（預(yù)測資金需要增量）★★★
| 前提條件 | 某項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與銷售款存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系（同比例增長） |
| 原理 | 資金來源：①隨著銷售收入同比例增加的流動(dòng)負(fù)債；②預(yù)測期的收益留存；③外部籌資 |
| ■公式： 資金總需求＝基期經(jīng)營資產(chǎn)×收入增長率－基期經(jīng)營負(fù)債×收入增長率 外部融資額＝基期經(jīng)營資產(chǎn)×收入增長率－基期經(jīng)營負(fù)債×收入增長率－預(yù)計(jì)收入×銷售凈利率×利潤留存率 ■若存在非變動(dòng)（敏感）資產(chǎn)增加： 外部融資需求量＝經(jīng)營資產(chǎn)增加額－經(jīng)營負(fù)債增加額－留存收益增加額＋Δ非變動(dòng)資產(chǎn) |
|
| 計(jì)算步驟 | 1.確定隨銷售額而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債（A和B）項(xiàng)目 【提示】經(jīng)營性（敏感）資產(chǎn)包括：現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨…… 經(jīng)營性（敏感）負(fù)債包括：應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款……（不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債） |
| 2.確定有關(guān)項(xiàng)目與銷售額的穩(wěn)定比例關(guān)系 【提示】用A、B、S1分別表示基期經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債、銷售額，則A/S1、B/S1數(shù)值不變 |
|
| 3.計(jì)算預(yù)測期收益留存數(shù)額（內(nèi)部籌資額）：預(yù)計(jì)收入×銷售凈利率×利潤留存率 | |
| 4.確定需要增加的外部籌資量 （1）先計(jì)算變動(dòng)資產(chǎn)增加額（A/S1×ΔS）和變動(dòng)負(fù)債增加額（B/S1×ΔS） （2）再扣除第3步算出的收益留存額，就等于外部融資需求量 （3）外部融資需求量＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E |
考點(diǎn)55 資金習(xí)性預(yù)測法（預(yù)測總需要量）★★
考點(diǎn)56 資本成本的內(nèi)容、作用及影響因素★★
| 內(nèi)容 | 籌資費(fèi)用（籌集代價(jià)） | 如借款手續(xù)費(fèi)和支付的發(fā)行費(fèi)等，一般為一次性費(fèi)用 |
| 用資費(fèi)用（使用代價(jià)） | 如股利和利息等，這是資本成本的主要內(nèi)容 | |
| 作用 | ■用于比較籌資方式、選擇籌資方案 ■用于衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理（平均資本成本） ■用于評價(jià)投資項(xiàng)目是否可行（項(xiàng)目投資收益率＞資本成本率→具備財(cái)務(wù)可行性） ■用于評價(jià)企業(yè)的整體業(yè)績（總資產(chǎn)稅后收益率＞平均資本成本率→整體業(yè)績好） |
|
| 影響因素 | 總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境 | 通過影響無風(fēng)險(xiǎn)收益率（導(dǎo)致無風(fēng)險(xiǎn)利率增大）影響資本成本 |
| 資本市場條件 | 通過影響風(fēng)險(xiǎn)收益率（導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償增大）影響資本成本 | |
| 經(jīng)營和融資狀況 | ||
| 籌資規(guī)模和時(shí)限 | ||
考點(diǎn)57 個(gè)別資本成本的計(jì)算★★★
考點(diǎn)58 平均資本成本的計(jì)算★★
| 權(quán)數(shù)的確定 | 優(yōu)點(diǎn) | 缺點(diǎn) |
| 賬面價(jià)值權(quán)數(shù) | 資料容易取得，直接來自于資產(chǎn)負(fù)債表，計(jì)算結(jié)果比較穩(wěn)定 | 當(dāng)債券和股票的市價(jià)與賬面價(jià)值差距比較大時(shí)，導(dǎo)致按賬面價(jià)值計(jì)算出來的資本成本不能反映目前從資本市場上籌集資本的現(xiàn)時(shí)機(jī)會成本，不適合評價(jià)現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu) |
| 市場價(jià)值權(quán)數(shù) | 能夠反映現(xiàn)時(shí)的資本成本水平，有利于進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策 | 現(xiàn)行的市價(jià)經(jīng)常變動(dòng)，不容易取得，現(xiàn)行市價(jià)反映的只是現(xiàn)時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，不適用未來的籌資決策 |
| 目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù) | 能夠反映期望的資本結(jié)構(gòu)，適用于未來的籌資決策 | 目標(biāo)價(jià)值的確定難免具有主觀性 |
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